2018年台灣食品類股財報整理

2018年第一季食品類股，財報整理如下。

濃縮果汁原料：

鮮活果汁-KY（1256）今年第一季營運成績亮眼，包括營收、本業、稅後淨利同步成長，首季毛利率31.6%創15季新高，每股盈餘2.13元、年增34%。主要係因產能擴增、業務成長、稼動率提升及產品組合優化調整。

果糖：台榮（1220）、環泰（4207）4月營收雖低於上季，但分別因訂單成長、新產能開出而年增兩位數幅度。

沙拉油/精選黃豆：

大統益（1232）因備有長期原料庫存受益於黃豆行情走揚，2018年第一季毛利率及獲利也都優於去年同期、每股盈餘1.23元、年增16%。

聯華食（1231）因鮮食業務成長及休閒食品銷售旺季，毛利率創5季高，營業利益年增60%、EPS約0.84元、年增79%。

肉品/電宰/飼料：

大成（1210）因大陸事業瘦身調整及產品組合優化造成首季毛利率提升，但費用增加、營業利益年減27%，業外貢獻5億餘元，造成首季EPS達1.16元、年增57%。

大成旗下事業分為六大事業群，分別為農糧事業群（農產品及麵粉、蛋雞等食品上游產品）、肉品事業群（白肉雞、土雞）、食品事業群（食品加工、調理食品）、餐飲商場服務事業群、東南亞事業群（水產飼料、水產加工）、東亞事業群（大成食品（亞洲），包括飼料、肉品、食品）。

其中，飼料產品佔大成的營收比重約55%左右，大宗油脂比重約5%內，肉品約佔20%-25%，調理食品/加工食品比重約12%-15%，另有少量其他產品業務。主要銷售地區包括中國大陸、比重約30%-35%，台灣內銷比重約40%-45%，越南及其他外銷合計比重約近25%。

卜蜂（1215）第一季則全靠本業，雖然營收保持成長，但在原料成本墊高，首季毛利率降至14.78%、創6季低，營業利益及每股盈餘（0.98元）均創近8季低。

麵粉：

聯華（1229）首季毛利率雖受原料漲價影響而降至16.6%創10季低、本業獲利下滑，但因轉投資聯成及聯華氣體獲利挹注、業外進補，首季每股盈餘0.57元、仍年增14%。

食用油脂/燕麥加工食品：

佳格（1227）歷經去年營運低潮，在大陸事業體質調整及食用油脂、營養品銷售成長，以及去年同期基期較低情況下，今年第一季包括營收、毛利率、營業利益、稅後淨利同比都回升，首季每股盈餘0.82元、年增26%。

油脂/飼料廠

福壽（1219）因長期庫存受益於原料上漲，首季毛利率站上9.29%、為近7季高，EPS約0.15元、年增36%。

休閒食品/巧克力大廠：

宏亞（1236）也因產品組合升級優化及行銷策略調整奏效，首季毛利率站上28%、年增超過6個百分點、創近3年同期新高，每股盈餘0.31元、較去年同期轉虧為盈。

茶葉/茶飲

天仁（1233）首季因銷售成長、毛利率來到58%創12季新高，但因費用也增加，造成獲利平平。

盒裝豆腐：

中華食品（4205）今年以來受惠於產能提升、新品推出，以及整體盒裝豆腐、火鍋料等主力產品銷售成長，繼第一季營收創新高、稅後淨利年增8%，惟因股本膨脹，單季每股盈餘0.76元，還比去年同期略降。

其他綜合整理

黑松（1234）今年調整酒類代理銷售策略並積極推出飲料新品，4月營收年增28.9%，累計前4個月營收年增9.3%。